Estratégia de opções de borboleta de asa quebrada

Skip Strike Butterfly com chamadas.

AKA Broken Wing; Split Strike Butterfly.

NOTA: Este gráfico assume que a estratégia foi estabelecida para um crédito líquido.

A estratégia.

Você pode pensar nessa estratégia como incorporar uma chamada curta espalhada dentro de uma longa propagação de borboleta. Essencialmente, você está vendendo a chamada curta para ajudar a pagar a borboleta. Porque estabelecer esses spreads separadamente implicaria comprar e vender uma chamada com greve C, eles se cancelam e se tornam uma greve morta.

O spread de chamadas curtas embutido possibilita estabelecer esta estratégia para um crédito líquido ou um débito líquido relativamente pequeno. No entanto, devido à adição da propagação de chamadas curtas, há mais riscos do que com uma borboleta tradicional.

Um skip strike butterfly com chamadas é mais uma estratégia direcional do que uma borboleta padrão. Idealmente, você quer que o preço das ações aumente um pouco, mas não além da greve B. Nesse caso, as chamadas com as greves B e D chegarão a zero, mas você manterá o prêmio para a chamada com ataque A.

Esta estratégia geralmente é executada com o preço das ações em ou ao redor da greve A. Isso ajuda a gerenciar o risco, porque o estoque terá que fazer um movimento significativo para cima antes de encontrar a perda máxima.

Opções de Dica do Guy.

Alguns investidores podem querer executar esta estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso é porque historicamente, os índices não foram tão voláteis quanto os estoques individuais. As flutuações nos preços das ações dos componentes de um índice tendem a se cancelar, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

Comprar uma chamada, preço de exercício A Vender duas chamadas, preço de exercício B Saltar sobre o preço de exercício C Comprar uma chamada, preço de exercício D Geralmente, o estoque será igual ou inferior à greve A.

NOTA: Os preços de greve são equidistantes e todas as opções têm o mesmo mês de validade.

Quem deve executá-lo.

Veteranos temperados e superiores.

NOTA: Devido ao ponto estreito estreito e ao fato de você negociar três opções diferentes em uma estratégia, ignorar as borboletas de ataque podem ser mais adequadas para operadores de opções mais avançados.

Quando executá-lo.

Você é um pouco otimista. Você quer que o estoque suba para atacar B e depois pare.

Break-even at Expiration.

Se estabelecido para um crédito líquido (como no gráfico à esquerda), o ponto de equilíbrio atinge C mais o crédito líquido recebido ao estabelecer a estratégia.

Se estabelecido para um débito líquido, então há dois pontos de equilíbrio:

Greve A plus net debit paid. Greve C menos débito líquido pago.

The Sweet Spot.

Você quer que o preço das ações seja exatamente no ataque B no vencimento.

Lucro potencial máximo.

O lucro potencial é limitado ao golpe B menos greve A menos o débito líquido pago, ou mais o crédito líquido recebido.

Perda máxima potencial.

O risco é limitado à diferença entre a greve C e a greve D menos o crédito líquido recebido ou mais o débito líquido pago.

Ally Invest Margin Requirement.

O requisito de margem é igual à diferença entre os preços de exercício do spread de chamadas curtas inserido nesta estratégia.

NOTA: Se estabelecido para um crédito líquido, o produto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Tenha em mente que este requisito é feito por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando você está fazendo a matemática.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, a decadência do tempo é sua amiga. Idealmente, você quer que todas as opções, exceto a chamada com ataque A, expiram sem valor.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia for estabelecida, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.

Se o estoque estiver em ou perto do ataque B, você quer que a volatilidade diminua. Sua principal preocupação é as duas opções que você vendeu na greve B. Uma diminuição na volatilidade implícita fará com que as opções quase-monetárias diminuam em valor, aumentando assim o valor total da borboleta. Além disso, você quer que o preço das ações permaneça estável em torno da greve B, e uma diminuição da volatilidade implícita sugere que pode ser o caso.

Se o preço da ação estiver se aproximando ou fora da A ou D, em geral, você deseja aumentar a volatilidade. Um aumento na volatilidade aumentará o valor da opção que você possui na greve quase-financeira, ao mesmo tempo em que tem menos efeito sobre as opções curtas na greve B.

Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.

Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções. Ao usar isso como uma estratégia de alta, use a Ferramenta de Análise Técnica para procurar indicadores direcionais.

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dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Propagação da borboleta da asa quebrada.

Propagação da borboleta da asa quebrada - Introdução.

O Broken Wing Butterfly Spread, também conhecido como Skip Strike Butterfly Spread, é uma estratégia de opções neutras e é uma variante da estratégia de negociação de opções Butterfly Spread. The Broken Wing Butterfly Spread é simplesmente uma propagação de borboleta com risco inclinado para um lado. Isso significa que, ao invés de um risco igual quando o estoque se estraga para cima ou para baixo, o Broken Wing Butterfly Spread transfere todo o risco em uma direção para o outro, a fim de criar um perfil de risco de negociação de opções com perda máxima quando o estoque também para cima ou para baixo e totalmente seguro quando o estoque entra na direção protegida.

Redução da borboleta da asa quebrada - propagação da borboleta ajustada ao risco.

O objetivo principal de uma estratégia de negociação de Opções de propagação da Broken Wing Butterfly é simplesmente ajustar o perfil de risco de uma propagação de borboleta regular. Um espalhamento regular de borboleta faz uma perda quando o estoque se desenrola em qualquer direção. A Broken Wing Butterfly Spread permite que você transfira totalmente o risco de uma direção para a outra. Isso é útil quando você deseja especular sobre um estoque sendo estagnado, mas que você está confiante de que, se o estoque for destruído, ele o fará apenas em uma determinada direção.

Por favor, clique no respectivo gráfico de risco para saber mais sobre cada variante do Broken Wing Butterfly Spread.

Usando a estratégia de opções de borboleta de asa quebrada.

Por M. Burkhardt | 1 de setembro de 2018.

Durante décadas, muitos operadores de opções astuto confiaram em uma mariposa modificada para aumentar ou diminuir suas receitas mensais. A borboleta de asa quebrada (BWB) é uma estratégia de opções avançadas que se baseia nos tradicionais traços positivos da bem conhecida propagação de borboletas. Para entender as complexidades desta técnica, é importante começar com o básico. Aqui, vamos estabelecer as bases e, em seguida, construir para alguns exemplos BWB no mercado de opções de equidade.

Usando uma opinião hipotética derivada de olhar para "GOOG e ido" (abaixo), um comerciante poderia chegar à conclusão de que a Google Inc. (GOOG) é encabeçada para baixo do nível de meados de julho de US $ 536 para o suporte mais próximo. Nós colocamos esse suporte perto de $ 515 com base em nossa fórmula estatística proprietária.

Até as opções de aprendizagem, um comerciante pode simplesmente vender o estoque curto para lucrar com esta opinião. Isso, obviamente, vem com muitos riscos e um alto custo de margem. Primeiro, se o comerciante vende o estoque curto, o risco é praticamente ilimitado para o lado oposto, mesmo que uma ordem de parada esteja no lugar. Em segundo lugar, a venda de até 100 ações do GOOG short exigirá que o comerciante desembolsar metade do valor da ação, ou US $ 26.800 (margem metade * preço das ações de US $ 536 * 100 partes).

Trocando a borboleta Broken Wing.

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A estratégia de opções de borboleta com asas quebradas é uma estratégia semelhante à estratégia de borboleta e foi inventada pela revista Futures. Semelhante à estratégia Butterfly, a Butterfly Broken Winged tenta capturar um certo intervalo em que uma segurança irá trocar durante um período específico de tempo. A principal diferença entre as duas estratégias é que a Broken Wing tenta reduzir o prémio que se perde criando uma estrutura de custo zero ou mesmo trazendo uma pequena quantidade de renda.

A estratégia de borboleta com asas quebradas é voltada para capturar a faixa de negociação de uma segurança específica, ao mesmo tempo em que a compra de um dinheiro fora do dinheiro é distribuída, e a venda de um outro fora do dinheiro espalhado. Por exemplo, quando o estoque da XYZ está sendo negociado em US $ 600, um comerciante compraria $ 580 na posição # 8211; venda 2 $ 550 e compre uma venda de US $ 500.

Normalmente, eu gosto de entrar em uma borboleta de asa quebrada quando o mercado fez um movimento prolongado em uma direção. Por exemplo, se eu inserisse uma borboleta de asa quebrada e baixa, esperaria até que o RSI atingisse 80. Para uma borboleta de asa quebrada e alta, eu entraria quando o RSI chegar aos 20.

Tenha cuidado para não confundir as borboletas das asas quebradas e baixas. Em uma borboleta de asa quebrada de baixa, a zona de lucro está na parte de cima, mas é realmente um comércio de baixa com delta negativo.

Borboleta do asa quebrada de Bearish.

Bullish Broken Wing Butterfly.

Você pode trocar uma borboleta de asa quebrada em qualquer estoque ou índice. Eu gosto de ações como AAPL, GOOG, IBM, PCLN, mas qualquer estoque que você conhece bem e pode ler a fita é apropriado.

Os índices são talvez um pouco melhores porque não há risco de atribuição precoce.

Ao escolher greves, uma maneira fácil de usar é usar o delta das opções como seu guia. Eu gosto de ter o delta da opção longa em torno de 0,25 e, em seguida, selecione as outras greves com base nisso.

Por exemplo, se eu fosse pesado em RUT, eu usaria 1160, 1170 e 1190 como as greves no meu comércio.

Em termos de perda de parada, você pode tomar uma porcentagem aceitável do capital total em risco. Se o seu capital em risco é de US $ 1.000, então uma perda de stop de 20% ou US $ 200 poderão ser apropriados.

PASSAR PARA A EXPIRAÇÃO?

Se o estoque se mover na direção desejada, é muito fácil apenas manter a expiração, deixar tudo expirar sem valor e manter o prêmio que você recebeu ao entrar no comércio.

No entanto, se o estoque se mover em direção à sua zona de lucro, você se depara com um dilema. A maioria dos comerciantes novatos será seduzida pela enorme zona de lucro e começará a pensar "Se RUT ficar aqui por apenas mais alguns dias, vou fazer $ x. xx. No entanto, o que eles podem não perceber é que eles estão em uma posição muito arriscada, porque se o mercado continuar tendendo você poderia sofrer uma grande perda.

Se você ficar com uma perda de parada de 20%, você pode economizar algum sono. Caso contrário, você também pode querer pensar em fechar o comércio se conseguir dentro de 10 pontos das suas greves curtas.

O que você acha? Você gosta do olhar de borboletas de asas quebradas?

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4 Comentários.

Obrigado, ótimo conselho, como sempre. Você poderia elaborar um pouco sobre a escolha das greves? Uma vez que você escolhe mais perto do delta 25, como você escolhe o ataque do corpo?

Depende do subjacente. Normalmente, se eu negociasse RUT eu usaria 10 pontos de largura. Então, uma vez que você tenha o primeiro comprimento em 25 delta, apenas adicione 10 e essa é a greve que você vende e adiciona mais 20 e essa é a greve que você compra.

AAPL seria o mesmo.

Geralmente, se o primeiro longo for em 25 delta, o ataque curto será de cerca de 20 delta.

Parece bom. Outra pergunta: quão longe para a expiração você vai # 8211; algumas semanas como você sugerem no livro para mariposas direcionais ou mais? Obrigado!

Em qualquer lugar de cerca de 15-30 dias é bom.

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Hoje, estamos a olhar para a estratégia "one-size to all" que é as borboletas das asas quebradas.

Junto com mariposas direcionais, as borboletas das asas quebradas são uma das minhas estratégias favoritas. Como você gostaria de um comércio que forneça renda se uma ação for de um jeito e ganhas de capital se for para o outro lado? Esse é o potencial que você tem com as borboletas das asas quebradas.

Uma borboleta de asa quebrada às vezes é referida como uma borboleta "skip-strike" e você entenderá por que uma vez que você vê a configuração de troca. Uma borboleta regular tem as opções compradas a uma distância igual das opções vendidas, enquanto uma borboleta de asa quebrada irá pular uma greve em um lado do comércio. Isso reduz o custo e, em alguns casos, realmente resultará em um crédito líquido que significa que você pode usá-lo como um comércio de renda.

A outra forma de pensar em borboletas de asas quebradas é que eles são simplesmente um spread de crédito fora do dinheiro, protegido por um pouco mais estreito, mais próximo do spread de débito de dinheiro. Este é o aspecto do diagrama de pagamento:

Note-se que há uma parcela de renda (embora pequena) para este comércio se a SPX ficar abaixo de 1670 e a típica zona de lucro da borboleta localizada entre 1670 e 1690. A desvantagem com esse comércio é o risco aumentado no lado positivo, mas tenha em mente o índice tem que passar pela zona de lucro antes de entrar nesta área de perigo. Idealmente, você quer que o índice se desloque lentamente para a zona de lucro e expire em torno de 1680. No entanto, você também não se importa se o índice cai, caso em que você simplesmente deixaria todo o comércio expirar sem valor e bancar a parcela de renda do comércio .

O exemplo acima é usar o SPX e assume que você é um pouco acadêmico devido a uma resistência de sobrecarga, mas está preocupado que o impulso possa levar o índice um pouco mais alto. A parcela de renda do comércio é de US $ 100 e o risco é de US $ 900, o que representa um retorno de 11,11%. Nada mal considerando que você fará esse retorno se o estoque:

& # 8211; Aumenta em menos de 2,75%

Não esqueçamos que você também tenha o potencial de fazer um grande ganho dentro da zona de lucro. O ponto de equilíbrio superior da zona de lucro é cerca de 4% maior do que o preço do índice atual, de modo que você tenha uma margem de erro razoável. O melhor momento para fazer esses tipos de negócios é no final de uma longa corrida de touro, onde o estoque ou índice está quase esgotado, mas poderia potencialmente reunir outro aumento de 2-3%. Se isso acontecer, você está na zona de lucro. Se o estoque reverter para a média, você bancar a parcela de renda.

Espero que agora você possa ver por que eu amo esse comércio. Veja como foi configurado o comércio SPX acima:

Data: 5 de julho de 2018,

Preço atual: $ 1624.

Compre 1 SPX 15 de agosto $ 1670 chame $ 9,85.

Vender 2 SPX 15 de agosto $ 1680 chamadas @ $ 7,25.

Compre 1 SPX 15 de agosto $ 1700 ligue para $ 3,65.

Prêmio: $ 100 de crédito líquido.

Vamos dar uma olhada na mesma idéia, mas usando uma borboleta padrão. Em vez de comprar a chamada de 1700 por US $ 3,65, desta vez, estamos comprando a chamada de 1690 por US $ 5,30. O aumento do custo da chamada de 1690 resulta em débito líquido para o comércio, embora apenas um pequeno.

Data: 5 de julho de 2018,

Preço atual: $ 1624.

Compre 1 SPX 15 de agosto $ 1670 chame $ 9,85.

Vender 2 SPX 15 de agosto $ 1680 chamadas @ $ 7,25.

Compre 1 SPX 15 de agosto $ 1690 ligue para $ 5,30.

Prêmio: US $ 65 de Débito Líquido.

Você poderá visualizar melhor as diferentes configurações comerciais usando esta tabela abaixo.

Com a borboleta direcional você arrisca a perspectiva de perda de capital total em qualquer lugar abaixo de 1670 ou acima de 1690. Com a borboleta de asa quebrada, você ganha em qualquer lugar abaixo de 1690, então a probabilidade de sucesso é significativamente maior.

A borboleta de asa quebrada também transforma o comércio em mais um comércio de baixa, como você verá da opção gregos.

VARIAÇÃO - BORBOLETAS DE ASA QUEBRADAS DESBORDINADAS.

Os comerciantes agressivos podem usar os recursos de uma borboleta de asa quebrada e levá-los para o próximo nível, negociando uma borboleta de asa quebrada desequilibrada. A idéia é que você tenha sua borboleta de asa quebrada e, em seguida, adicione spreads verticais extra curtos. Você também pode chamar isso de uma relação disseminada com proteção fora do dinheiro.

Este tipo de comércio aumenta o potencial de renda, mas também aumenta o risco, razão pela qual eu mencionei que é mais adequado para comerciantes agressivos.

Usando o nosso exemplo SPX, podemos aumentar o potencial de renda para US $ 460, sendo o trade-off um aumento no capital em risco de US $ 2540. Ainda assim, é um aumento na parcela de renda do comércio de 11,11% para 20%. Veja como você configuraria o comércio:

Data: 5 de julho de 2018,

Preço atual: $ 1624.

Compre 1 SPX 15 de agosto $ 1670 chame $ 9,85.

Vender 3 SPX 15 de agosto $ 1680 chamadas @ $ 7,25.

Compre 2 SPX 15 de agosto $ 1700 ligue para $ 3,65.

Prêmio: $ 460 Crédito Líquido.

A borboleta da asa quebrada desequilibrada torna-se mais um comércio direcional do que os outros dois, como você pode ver dos gregos abaixo. Você ainda obtém a boa zona de lucro no lado positivo se o estoque continuar a aumentar, mas esse comércio é muito mais grosseiro devido ao delta negativo.

Com a borboleta de asa quebrada desequilibrada, todos os gregos são significativamente maiores do que os outros dois negócios. Ainda assim, é uma ótima estratégia, mas pode demorar algum tempo para se acostumar. Você pode ler mais sobre esta estratégia online na Revista Futures.

Abrangemos alguns conceitos bastante difíceis aqui, então, se você tiver alguma dúvida, me deixe uma linha.

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6 Comentários.

Eu vi um vídeo interessante sobre uma borboleta de asa quebrada de dinheiro usando puts. O comércio estava no SPY. O ataque curto foi 5% fora do dinheiro do mercado e várias greves foram puladas entre cada uma das pernas de cada lado do ataque curto. Houve uma diferença de 15 pontos entre cada greve.

O comércio foi colocado com um crédito, mas acho que também pode ser feito com um débito.

Existe uma fórmula para determinar o lucro máximo?

Eu sei que isso é complicado, mas se você pode responder eu certamente aprecio isso.

Eu acredito que isso funcionará na maioria dos casos para o padrão BWB & # 8217; s:

Rendimento máximo = crédito recebido (pode ser uma perda se o comércio for um débito)

Lucro máximo = distância entre opção de curto e dinheiro e opção curta mais prémio recebido (pago)

Perda máxima = distância entre opção de dinheiro e curto e opção curta menos prémio recebido (pago)

Deixe-me saber se isso ajuda.

Oi Gav, Você deu algumas informações no seu blog sobre borboleta das asas quebradas não balanceadas. Mas não consegui encontrar informações sobre o formulário exato na revista futures. Você pode, por favor, enviar o URL exato para o mesmo.

Aqui está o link:

Onde posso encontrar ajustes em BWB e UBWB?

Oi, Robert, eu não tenho nenhum artigo sobre esse tópico ainda. Adicioná-lo à minha lista.

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